円急騰・日本株急落で気になる連休後金融市場

ゴールデンウィークの連休入りと同時に金融市場の波乱が拡大している。

４月２７－２８日の金融政策決定会合で、追加金融緩和が決定されるとの観測が広がっていたが、もともと追加緩和策が決定される可能性は低かった。

日銀が追加金融緩和決定を見送ったことで、２８日の日経平均株価は

前日比２８２円高の１７５７２円の高値を記録した後、

前日比６３８円安の１６６５２円まで下落し、

前日比６２４円安の１６６６６円で引けた。

下４桁が６並びの数値となったが、

１９９６年６月２６日の終値が２２６６６円となって、これを起点に１９９８年１０月９日の１２８７９円まで２年３ヵ月にわたる株価暴落が始動したことが思い起こされる。

今回の日銀政策決定会合で追加金融緩和が決定される可能性がなぜ低かったのか。

それは、現在の日銀が中央銀行ではなく、安倍政権の権力機関のひとつに変質してしまっていることに理由がある。

昨年１２月以降の日経平均株価の推移を見てみよう。

昨年１２月１日に日経平均株価は２００１２円を記録した。

これが、１月２１日に１６０１７円に下落した。

わずか１ヵ月半で４０００円幅の急落が生じた。

ここで動いたのが日銀である。マイナス金利導入を決めた。

しかし、政策効果は３日で消滅し、日経平均株価は急反落して１５０００円を割り込んだ。

流れを変えたのがＧ２０だった。２月末Ｇ２０を契機に世界的に株価が反発した。

ところが、４月入り後、日経平均株価は急落した。不自然な急落とも言えた。

その株価が４月２４日にかけて急反発し、１７５００円を突破した。

ところが、４月２８日の日銀政策決定会合のバズーカ砲が空砲となり株価が急反落している。

４月２２日終値が１７５７２円。

４月２８日終値が１６６６６円。９０６円の下落。

シカゴ先物市場の日経平均先物は４月２９日、１５８８０円で引けた。

東京終値比７８６円安、４月２２日終値比１６９２円安である。

週明け、５月２日の東京市場の株価下落が警戒される。

三つのことを指摘できる。

第一は、日銀の政策運営が破綻していることだ。

これはアベノミクスそのものの破綻を意味する。

第二は、株価変動が政治日程とリンクしていることである。

４月初旬の株価急落は、その後の株価急反発を演出するための「準備作業」であった可能性が高い。

「ジャンプ」するための「沈み込み」であった可能性が高いのだ。

そして、４月２８日会合で追加金融緩和策を決定しなかったのは、当面の「株価吊り上げ」の目標が達成されたからだ。

４月２４日の選挙に向けて株価を吊り上げたのであって、これが終了すれば、株価吊り上げの支えを張りつつける必要はない。

第三は、日本経済が明確なダウンサイドリスクを抱えることになったということだ。

アベノミクスは破綻しており、これを修復するには、

「財政政策の活用」

が必要不可欠である。

その切り札となるのが「大型補正予算の編成」であったが、安倍政権は「大型補正予算」を排除して、１兆円未満の超小型補正予算編成を決定した。

日本の金融市場の基本構図は、

「円高＝株安」

に転換しており、この基本構図を排除するには、

「財政政策を活用する以外に道はない」

ことを、私は『金利・為替・株価特報』

http://www.uekusa-tri.co.jp/report/index.html

に記述してきた。

内外の経済金融変動は、ほぼ見通し通りに推移している。

このなかで、日本経済の崩落を回避するには、安倍政権が経済政策の基本を抜本転換することが必要不可欠であることを説いているが、その政策転換が明確に示されていない。

ここに重大な問題が残されている。

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